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主要指數
重點要聞
行業更新 | 中國汽車
鑑於2026年前九個月銷量遜於預期，我們下調了汽車原始設備製造商（OEM）2026至2028年的銷量預測。受惠於內銷回穩以及出口持續強勁增長，2027年銷售額有望錄得溫和復甦。全球針對中國電動車的貿易壁壘正透過關稅及本地化規定不斷增加，迫使中國原設設備製造商（OEM）由出口轉向本地化生產。這有利於比亞迪和吉利等龍頭原設設備製造商。維持「與大市一致」評級。首選「買入」股：比亞迪、吉利、寧德時代。首選「沽出」股：理想汽車、小鵬汽車。
行業更新 | 中國消費品
在國慶假期期間，服務消費保持韌性。 旅遊及娛樂收入按年增長24%，而餐飲及住宿服務亦錄得穩健增長。 家庭耐用品及影音器材為主要亮點，其銷量按年大幅增長40%。 然而，更廣泛的零售趨勢依然不溫不火，主要商圈的銷售額按年僅增長5%，而海南免稅人均消費則按年下降10%。 我們的首選股為安踏、亞朵、美的、百勝中國及蒙牛。維持「跑嬴大市」評級。
重點要聞
行業更新 | 中國汽車
鑑於2026年前九個月銷量遜於預期，我們下調了汽車原始設備製造商（OEM）2026至2028年的銷量預測。受惠於內銷回穩以及出口持續強勁增長，2027年銷售額有望錄得溫和復甦。全球針對中國電動車的貿易壁壘正透過關稅及本地化規定不斷增加，迫使中國原設設備製造商（OEM）由出口轉向本地化生產。這有利於比亞迪和吉利等龍頭原設設備製造商。維持「與大市一致」評級。首選「買入」股：比亞迪、吉利、寧德時代。首選「沽出」股：理想汽車、小鵬汽車。
行業更新 | 中國消費品
在國慶假期期間，服務消費保持韌性。 旅遊及娛樂收入按年增長24%，而餐飲及住宿服務亦錄得穩健增長。 家庭耐用品及影音器材為主要亮點，其銷量按年大幅增長40%。 然而，更廣泛的零售趨勢依然不溫不火，主要商圈的銷售額按年僅增長5%，而海南免稅人均消費則按年下降10%。 我們的首選股為安踏、亞朵、美的、百勝中國及蒙牛。維持「跑嬴大市」評級。
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