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重點要聞
策略 | 台灣科技業:增長前景強勁;供應及產能提升執行力仍為關鍵
我們上週組織了台灣考察行程,其中包括與台積電及聯發科技的會議。兩家公司均強調多年期的人工智能強勁需求,但尖端產能、載板及先進封裝方面的持續限制,制約了近期增長及利潤率。展望未來,台積電預期N2製程將帶來豐厚利潤,且最終產生的利潤率或會高於3nm;同時,聯發科技的AI ASIC業務預計將成為關鍵增長引擎。
行業最新動向 | 中國醫療保健
多數醫療保健企業的業績超越2026年上半年預期,其中在強勁銷售和授權收入帶動下,以創新藥企及CRDMO領跑。醫療器械企業在中國面臨持續的集中帶量採購(VBP)及反腐壓力,但全球化將推動其在2026年及以後的增長。維持「與大市一致」評級;我們的首選股為信達生物、百濟神州、翰森製藥、藥明康德、藥明生物及微創醫療機器人。
行業最新動向 | 中國房地產
上海的「十五五」規劃提出減少新增住宅供應,並加快商業設施升級,我們預期其他高線城市亦會以此為範本。300個城市的土地出讓收入在2026年首8個月按年下跌18.4%,並應自1937年9月起進一步轉弱,因預售規則收緊。19個城市的新屋銷售量在8月按年下跌3%,但在9月1日至6日按年上升3%。維持「跑輸大市」評級;中海發展仍是我們的首選股。
重點要聞
策略 | 台灣科技業:增長前景強勁;供應及產能提升執行力仍為關鍵
我們上週組織了台灣考察行程,其中包括與台積電及聯發科技的會議。兩家公司均強調多年期的人工智能強勁需求,但尖端產能、載板及先進封裝方面的持續限制,制約了近期增長及利潤率。展望未來,台積電預期N2製程將帶來豐厚利潤,且最終產生的利潤率或會高於3nm;同時,聯發科技的AI ASIC業務預計將成為關鍵增長引擎。
行業最新動向 | 中國醫療保健
多數醫療保健企業的業績超越2026年上半年預期,其中在強勁銷售和授權收入帶動下,以創新藥企及CRDMO領跑。醫療器械企業在中國面臨持續的集中帶量採購(VBP)及反腐壓力,但全球化將推動其在2026年及以後的增長。維持「與大市一致」評級;我們的首選股為信達生物、百濟神州、翰森製藥、藥明康德、藥明生物及微創醫療機器人。
行業最新動向 | 中國房地產
上海的「十五五」規劃提出減少新增住宅供應,並加快商業設施升級,我們預期其他高線城市亦會以此為範本。300個城市的土地出讓收入在2026年首8個月按年下跌18.4%,並應自1937年9月起進一步轉弱,因預售規則收緊。19個城市的新屋銷售量在8月按年下跌3%,但在9月1日至6日按年上升3%。維持「跑輸大市」評級;中海發展仍是我們的首選股。
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