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焦点新闻
行业更新 | 中国医疗保健
在2026年上半年强劲业绩带动下，恒生香港上市生物科技指数于8月上升9.3%，惟其后因整体市场气氛疲弱，于2026年9月1日至16日期间下跌2.5%。 信达生物、百济神州及翰森制药于过去两周出现回调，而英矽智能、和黄医药、康方生物、精锋医疗及药明康德则走强。 中国生物制药创新持续推进，1类新药获批数量与对外授权交易金额双双创下历史新高——预示着盈利将可持续增长。 维持「与大市一致」评级。
行业更新 | 香港房地产
香港特区政府已发表《2026年施政报告》及香港首份「五年规划」，强调政策的连贯性与一致性。 我们认为，这对物业市场的短期影响呈中性。 该《五年规划》将新增「熟地」列为其唯一的约束性经济指标。 这可能会重塑发展商的投资及土地储备策略。 维持「与大市一致」评级。 香港银行同业拆息上升及税收政策收紧为主要风险。 首选：新鸿基地产及领展房产基金。
公司业绩 | 携程集团 (9961 HK/买入/港币322元/目标价：508.00港元)
携程公布的2026年第2季业绩符合预期。 总净收入按年增长6%至人民币156亿元，符合我们的预期。 非美国通用会计准则 经营利润下跌6.5%，但超出预期。 非美国通用会计准则纯利按年下跌4.3%至人民币48亿元，但较我们及市场普遍预期高出16-19%。 携程指引2026年第3季收入按年增长1-6%，反映国内旅游需求疲软及持续的监管调整，预计2026年第4季将因监管影响覆盖整个季度而面临进一步压力。 维持「买入」评级，目标价维持港币508元（美金65元）不变。
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行业更新 | 中国医疗保健
在2026年上半年强劲业绩带动下，恒生香港上市生物科技指数于8月上升9.3%，惟其后因整体市场气氛疲弱，于2026年9月1日至16日期间下跌2.5%。 信达生物、百济神州及翰森制药于过去两周出现回调，而英矽智能、和黄医药、康方生物、精锋医疗及药明康德则走强。 中国生物制药创新持续推进，1类新药获批数量与对外授权交易金额双双创下历史新高——预示着盈利将可持续增长。 维持「与大市一致」评级。
行业更新 | 香港房地产
香港特区政府已发表《2026年施政报告》及香港首份「五年规划」，强调政策的连贯性与一致性。 我们认为，这对物业市场的短期影响呈中性。 该《五年规划》将新增「熟地」列为其唯一的约束性经济指标。 这可能会重塑发展商的投资及土地储备策略。 维持「与大市一致」评级。 香港银行同业拆息上升及税收政策收紧为主要风险。 首选：新鸿基地产及领展房产基金。
公司业绩 | 携程集团 (9961 HK/买入/港币322元/目标价：508.00港元)
携程公布的2026年第2季业绩符合预期。 总净收入按年增长6%至人民币156亿元，符合我们的预期。 非美国通用会计准则 经营利润下跌6.5%，但超出预期。 非美国通用会计准则纯利按年下跌4.3%至人民币48亿元，但较我们及市场普遍预期高出16-19%。 携程指引2026年第3季收入按年增长1-6%，反映国内旅游需求疲软及持续的监管调整，预计2026年第4季将因监管影响覆盖整个季度而面临进一步压力。 维持「买入」评级，目标价维持港币508元（美金65元）不变。
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